证券时报记者 裴利瑞
境内主动ETF的诞生渐行渐近。
证券时报记者了解到，7月16日至17日，易方达、华夏、华泰柏瑞、摩根、汇添富、华宝等18家基金公司将陆续向证监会正式递交主动ETF的产品注册申请材料。
这意味着公募基金行业又一重大创新——主动ETF的面世已经箭在弦上。业内人士也预测，该批产品或将在近期火速获批。
首批主动ETF上报
在沪深交易所发布配套业务指引一个月后，首批主动ETF正式上报。
7月16日至17日，易方达、华夏、华泰柏瑞、摩根、汇添富、华宝、南方、富国、永赢、大成、鹏华、工银瑞信、华安、国泰、招商、平安、建信、天弘等18家基金公司将陆续向证监会正式递交主动ETF的产品注册申请材料。
6月17日，在上海举行的2026陆家嘴论坛上，证监会主席吴清首次提出进一步丰富投资产品和工具，包括支持在沪深交易所推出主动ETF。吴清表示，推出主动管理ETF有助于打造被动与主动协同发展、覆盖多元资产的完整ETF生态，驱动公募行业高质量发展。
随后，沪深交易所同日发布《上海证券交易所主动管理交易型开放式证券投资基金业务指引》《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第5号——主动管理交易型开放式基金》（下文均简称《业务指引》），进一步明确了主动ETF产品开发与投资运作等相关要求。
华泰柏瑞基金表示，推出主动ETF具有多重战略意义。在产品层面，它填补了场内完全主动管理权益类产品的空白，以兼具“Alpha收益”与“ETF工具属性”的特质，为境内投资者提供了更为精细化的资产配置工具，满足广大居民日益多元的财富管理需求。在行业层面，主动ETF的高透明运作机制将推动公募基金进一步夯实投研实力、拓宽权益产品供给边界，促进多层次资本市场产品谱系更趋完善；同时，借助专业机构的价值发现能力引导资金高效配置优质资产，既顺应了全球“主动产品ETF化”的浪潮，也增强了境内公募基金的国际竞争力，有助于持续吸引境内外长期资金入市。
业内人士表示，主动ETF融合了主动管理的专业投研能力与ETF的标准化运作优势，具备持仓透明、风格清晰、交易高效等特点。近年来，我国ETF市场呈现高速发展态势，市场基础、基金公司管理能力、投资者成熟度均显著提升。推出主动ETF，一方面可以满足投资者对兼具透明度、成本效益与策略灵活性工具型产品的需求；另一方面，可以引导基金管理人将资源聚焦于研究创新与能力建设，构建特色纷呈、良性竞争的行业生态，有助于进一步提升投资获得感，健全投融资相协调的资本市场功能。
ETF市场迎重要增长引擎
放眼全球，主动ETF已成为资产管理行业增长最为迅猛的细分领域之一。
据ETF GI数据统计，截至2026年4月底，全球主动管理ETF资产规模达到2.33万亿美元，创下历史新高，2026年以来净流入资金达3116.6亿美元，同样刷新同期最高纪录。
从美国市场看，2025年美国ETF资金流入突破1.4万亿美元，其中主动ETF资金流入超过4700亿美元，占全部ETF资金流入的32%。2025年，美国新发ETF中高达83%的比例为主动管理产品，主动ETF资产同比增长63%，突破1万亿美元。此外，2025年美国ETF转换数量创出新高，全年共有31家公司旗下60只ETF由传统共同基金转换而来，转换后ETF资产规模高达380亿美元。
2021年，国内曾发行过5只指数增强ETF，主要追踪沪深300、中证500这两个备受市场关注的主流宽基指数，被业内看作通往主动ETF的过渡形态或早期版本。
华泰柏瑞基金表示，当前境内ETF市场规模已近5万亿元，配套的交易、信息披露与风控机制日趋成熟，叠加海外主动ETF的成熟运作经验，为境内落地主动ETF产品奠定了扎实的市场基础。与此同时，随着A股市场有效性逐步增强、居民财富管理理念向多元化配置转型，境内ETF市场在迎来历史性机遇的同时，产品类型丰富度与策略多样性仍显不足。以美国市场为例，截至2025年，其主动ETF规模已突破1万亿美元，占全部ETF规模约20%，且增速显著高于被动ETF，主动ETF有望成为境内ETF市场的下一个重要增长引擎。
展望未来，随着监管框架日趋完善、策略创新持续加速，主动ETF有望与被动ETF深度融合，构筑“核心+卫星”的互补配置生态，推动场内基金市场从“被动指数单一驱动”迈入“被动与主动协同”的高质量发展新阶段。
如何评估和挑选产品
作为创新型产品，不同主动ETF可能在策略来源、主动程度、组合透明度、流动性、费用结构和投资用途上存在显著差异，这也提高了投资者的选择难度。晨星中国建议，在评估和挑选主动ETF产品时，投资者需要关注的问题是：
首先，该产品策略是否适配ETF架构。因为ETF作为产品载体本身存在天然的短板，采用投资小众赛道、底层资产流动性差、结构复杂的策略，容易出现策略规模容量受限、买卖价差扩大、市价净值波动剧烈等问题，从而影响投资者的持有体验。主动ETF载体最适配可规模化、持仓高度分散、底层标的流动性充足的投资框架，这类产品能够在不牺牲流动性、成本优势的前提下，为投资者创造相对基准的超额收益。
其次，基金管理人的实力与配套运营体系会直接决定产品场内交易的质量，因此需要评估管理人的ETF运营经验、资源储备、与授权参与人（一级交易商）及做市商的合作网络。运营经验成熟的基金管理人与做市商、一级交易商拥有稳固合作关系，旗下基金的场内交易体验更佳。
最后，投资者需要格外警惕下列风险信号：长期买卖价差居高不下、相对净值折溢价大幅异动、频繁采用现金赎回、资产管理规模偏低且无增长空间。因此，布局此类产品应当多加谨慎。
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